干股与实股的法律界分及实务考量

在企业股权激励与投资合作领域，“干股”与“实股”是两种常见但法律性质迥异的安排。清晰界定二者的法律内涵、权利义务差异及潜在风险，对于企业创始人、投资者及激励对象均至关重要。

一、 法律内涵与核心特征

实股，即实际股权，是股东基于真实出资（包括货币、实物、知识产权等可评估资产）或合法继受而取得的，经公司登记机关依法登记予以公示的股权。其持有人是公司法意义上的正式股东，享有《公司法》及公司章程所赋予的完整股东权利，包括资产收益（分红）、参与重大决策和选择管理者等，并以其认缴的出资额为限对公司承担责任。

干股，并非严格的法律概念，而是商业实践中的俗称。通常指未实际出资而获得的公司股份或分红权益。其法律实质可能体现为多种形式：一种是通过股权赠与协议，受赠人经登记成为名义股东，拥有完整股权；更为常见的是，授予对象并不进行工商登记，仅依据协议享有特定比例的利润分红权，而不享有所有权、表决权等核心股东权利，其身份更接近于享有特殊报酬权的合同当事人。

二、 主要法律差异与风险辨析

1. 权利基础与范围：实股权利来源于公司法与登记公示，权利束完整。干股权利则完全依赖于当事人之间的协议约定，权利范围具有任意性，通常仅限于分红，且该约定的效力不得对抗公司外部债权人或善意第三人。

2. 法律保障强度：实股股东权利受《公司法》的强力保护，包括知情权、表决权、转让权及诉讼权等。干股持有人的权益完全系于合同，其稳定性取决于公司控制人的诚信及公司盈利状况，一旦发生争议，主要依据《民法典》合同编寻求救济，保障相对较弱。

3. 税务处理差异：实股股东获得分红需缴纳个人所得税；若转让股权，所得收益亦需纳税。干股分红，对于授予方公司而言，该支出可能被视为薪酬或劳务报酬，在税前列支需符合税法规定；对于接收个人而言，所得通常按“利息、股息、红利所得”或“工资、薪金所得”项目计税，实践中需根据具体协议性质判定。

4. 潜在法律风险：对于实股，风险主要在于公司经营失败的有限责任及股权转让的程序限制。对于干股，风险更为多元：一是协议被认定为无效（如损害公司或其他债权人利益）的风险；二是因缺乏登记公示，在公司控制权变更后不被新股东承认的风险；三是在公司清算时，干股持有人无权就剩余财产主张分配。

三、 实务选择与协议设计要点

企业在设计激励方案或合作模式时，应审慎选择：

- 选择实股适用于希望深度绑定、赋予核心人员或合作伙伴完整股东身份的情形，如联合创始人、重要战略投资者。它激励长期价值创造，但会稀释股权，且程序严谨。

- 选择干股（分红权） 则更适用于短期业绩激励、对非核心人员或外部资源提供者的酬谢。其优势在于灵活性高，不改变公司股权结构，但绑定效果和稳定性不足。

无论选择何种形式，完备的协议至关重要。对于干股安排，协议应明确：权益的具体内容（纯分红权或包含其他）、计算基数与比例、支付条件与时间、权益的期限（是否附条件或期限）、保密义务、以及最关键的——权益变更与终止的情形（如激励对象离职、公司控制权变更、业绩未达标等）。建议协议由专业法律人士起草，以平衡激励效果与风险控制。

干股与实股是两种截然不同的法律工具。实股是根基性的产权纽带，而干股则是契约性的利益分享。市场参与者应在洞悉其法律本质与风险的基础上，结合自身战略目标，做出理性安排，并通过严谨的法律文件固定各方预期，方能促进合作稳定，实现共赢发展。